Képzelje el, hogy tőzsdei kereskedő vagy a piacon. Miközben figyeli, rendkívül ingatag lesz, és az árak vadul mozognak percenként. Lehetőség van arra, hogy mélyen alulértékelt eszközöket vásároljon, vagy túlértékelt eszközöket értékesítsen, hatalmas nyereséget generálhat. De az ilyen volatilitás mellett minden vételi vagy eladási döntés azzal a kockázattal jár, hogy az árak a vártnál ellentétes irányba ingadoznak, és néhány pillanat múlva hülyebbnek tűnik (és rengeteg pénzt veszít el).
kapcsolodo tartalom
- A pubertás korábban kezdődik a lányoknál, mit tehetnek a szülők?
- A Google Keresőfogalmak előrejelzik a tőzsdét
Szóval, mivel foglalkozol? Magatartása - a kockázat vállalása vagy elkerülése szempontjából - régóta személyes preferencia kérdése. A laboratóriumi kísérletek egy sorozatában, amelyet egy , a Nemzeti Tudományos Akadémia folyóiratában ma közzétett cikkben jelezték, a tőzsdei kereskedők kockázatvállalási viselkedését (vagy annak hiányát) a kortizol stresszhormon erősebben befolyásolhatja, mint azt korábban gondoltuk.
"Bármely kereskedő tudja, hogy testét a piacok hullámvasút útján veszik igénybe" - mondta sajtóközleményében John Coates, a Cambridge-i Egyetem idegtudós kutatója, aki a tanulmány társszerzője volt, és a Goldman Sachs volt kereskedõje. "Amit a kutatásig nem tudtunk, az volt, hogy ezek a fiziológiás változások - a stressz szubklinikai szintjei, amelyekről csak alig tudunk - valóban megváltoztatják a kockázatvállalási képességünket."
Ő és munkatársai ellenőrzött laboratóriumi kísérletet folytattak, amelynek célja a kockázatos piacon folytatott kereskedelem feltételeinek megismétlése. 28 önkéntest toboroztak, és naponta nyolc napon keresztül adtak nekik hidrokortizon kapszulákat (a kortizol hormon gyógyszerformája), és az adagot úgy alakították ki, hogy az időszak végére átlagosan 69 százalékkal növeljék a stressz hormon szintjét, azonos mennyiségben. növekedés, amelyet a kutatók korábban megfigyelték a tényleges kereskedőknél, amelyeket az ingatag londoni piacok hangsúlyoztak. Közülük nyolc önkéntes is volt, akiknek placebo kapszulát kaptak.
A kortizol magas szintje - amelyet a mellékvesék termel és általában a stresszre reagálva „repülés vagy harc” reakcióként választ ki - számos pszichológiai és élettani hatást válthat ki az emberi testben. Felszabadítja a vér glükózt és növeli a vérnyomást, felkészítve a testet az azonnali cselekedetekre, de úgy találta, hogy zavarja a hosszabb távú tevékenységeket, gyengíti az immunrendszert, lassítja a sebgyógyulást, gátolja a hosszú távú emlékezetet és a tanulást.
A kutatók a kortizollal adagolt résztvevőkkel végzett munkája a hormon korábban ismeretlen hatására utal, bár annak intuitív értelme is van, mint evolúciós szempontból előnyös válasz a veszélyre. A hormon, ebben az esetben a vizsgálat önkénteseit különösen vonzóvá tette a kockázat vállalására.
(Kép a PNAS / Kandasamy et al. Útján) A tanulmányban a résztvevőket arra kérték, hogy válasszanak a valódi pénzt kifizető két lottó egyikét. A bal oldali A lehetőség biztosítja a legalább 30 font összegű kifizetés bizonyosságát, valamint egy kis esélyt arra, hogy 90 fontot nyerjen. A jobb oldalon található B lehetőség egyáltalán nem kínál pénzt, de sokkal nagyobb esélyt kínál 90 font nyerésére.
Összességében a várt hozam (az egyes potenciális kifizetések szorzata a tényleges megszerzés esélyével szorozva) magasabb a B opciónál, de kockázatosabb is, mivel a résztvevő esetleg semmit sem kap. Más kísérletek azt mutatták, hogy a legtöbb ember az A opciót választja, kivéve, ha a B opció várható hozama olyan magas lesz, hogy ellenállhatatlanná válik. Ha például a B opció tartalmazott egy millió font kifizetést, akkor könnyű elképzelni, hogy a kockázat ellenére is megválaszthatja - mindaddig, amíg a kifizetések viszonylag hasonlóak, az emberek szeretnék a kockázatmentes lehetőséget választani. Az a pont, amelyen az A opcióról a B opcióra váltott, azt jelzi, mennyire hajlandó kockázatvállalásra.
A kutatók azt találták, hogy miután az emberek egy napig kaptak kortizolt, valamivel jobban elkerülték a kockázatot, mint a kontrollcsoport, enyhén nagyobb különbségeket igényeltek a várható hozamban, hogy áttérjenek a kockázatos lehetőségre. De az idő múlásával drámaian kockázatkerülőbbé váltak: A hidrokortizon szedése után nyolc nappal az idő majdnem 80% -át választották a kockázatmentes lottókat (szemben a kontrollcsoport 50% -ával). Összességében kockázati prémiumuk (a kockázat összege, amellyel hajlandóak voltak kibújni a magasabb kifizetés esélyéért) 44% -kal estek.
Ezenkívül a kísérleti csoportban a vér kortizolszintjének emelkedése (vér- és nyáltesztekkel mérve) kissé változott - a kutatók arra törekedtek, hogy mindenkinek a szintje 69 százalékkal emelkedjen (ugyanaz, mint a valós életbeli kereskedőknél), de volt némi variáció. Magától értetődik, hogy azok, akikben a stressz-hormon szintje emelkedett, növekedtek a leginkább a kockázatkerülések .
Mindezek legérdekesebb aspektusa az, hogy a kutatók megpróbálták megismételni a valódi londoni tőzsdei kereskedők által megfigyelt vérkortizol-tendenciákat, amelyeket egy ingatag piac hangsúlyozott: kb. Egy hét alatt krónikusan növekszik, ahelyett, hogy egy napra visszapattanna, és letelepedni. A résztvevők kockázatkerülő magatartása addig nem mutatkozott meg, amíg a kortizol szintje az idő múlásával hasonlóan nem nőtt.
Igaz, hogy kicsi a minta, de ha a valós kereskedők úgy viselkednek, mint a tanulmány résztvevői, állítják a kutatók, akkor a kortizol lényeges (és alábecsülhetetlen) tényező lehet a kereskedők viselkedésében, így különösen kockázatkerülővé teszi őket, ha az ingadozó, stresszes piacok egy hétig fennmaradnak. Különösen hosszú távú volatilitási periódusokban - Coates rámutat a 2007–2009-es pénzügyi válságra, amikor az amerikai eszközök volatilitása 12 százalékról több mint 70 százalékra emelkedett - a kortizolszint és a kockázatkerülő magatartás még inkább emelkedhet, mint azt a tanulmány kimutatta. Azt állítja, hogy az egyik tényező, amely súlyosbította a válságot, az a tény, hogy oly sok befektető nem hajlandó vállalni a kockázatot, és bajba jutott eszközöket vásárolni - ez egy olyan viselkedés, amely részben a kortizolra vezethető vissza.
Coates szerint nagyon szükség van a piaci magatartás ilyen biológiai elemzésére - annak egyik oka, hogy a származékos termékek kereskedelméről a testkémiai vizsgálatra váltott a befektetési döntések mögött. "A kereskedők, a kockázatkezelők és a központi bankok nem remélhetik a kockázatkezelést, ha nem értik, hogy a kockázatvállalás mozgatórugói mélyen a testünkbe rekednek" - mondta.
